投資信託のベンチマークにはどのようなものがあるのか？

Benchmark — （写真＝Rawpixel.com/Shutterstock.com）

投資信託のパンフレットなどを見ている時に、「ベンチマーク」という言葉を目にしたことはないだろうか。ベンチマークは資産運用の指標となるものであり、資産運用を検討する際に重要な判断材料となる。今回は、投資信託のベンチマークについて解説していく。

ベンチマークとはどういうものか？

「ベンチマーク」とは、資産運用の目安となる指標のことをいう。たとえば、日本国内の株式を主な対象とする投資信託の場合、東証株価指数（TOPIX）や日経平均株価をベンチマークとすることが多い。何の指数をベンチマークとしているかを見れば、その投資対象あるいは投資信託がどのようなタイプのものかが、だいたい理解することができる。

投資信託のベンチマークには、「必ずこの指数をベンチマークとしなければならない」といった制約はない。運用会社が投資信託の運用スタイルに応じて、自分たちの判断でベンチマークを設定しているわけだ。従って、投資信託を購入する前に、「何をベンチマークとしているか」あるいは「そのベンチマークに対して運用実績はどうなっているか」などを確認することが重要だ。どんなベンチマークが用いられているかは、投資信託の目論見書や運用報告書などに記載されている。

ベンチマークに関するもうひとつ重要な視点は、運用スタイルが「ベンチマークに連動するように運用するか」あるいは「ベンチマークを上回る運用成果を目指すのか」という点である。前者は「パッシブ運用」と呼ばれており、金融市場が好調なときも軟調なときも、ファンドの基準価額がベンチマークに連動するように運用する。対して後者は「アクティブ運用」と呼ばれており、ベンチマークよりも良い運用成果をあげることを目指している。

従って、パッシブ運用の投資信託を選ぶ際は「ベンチマークと同じような動きをしているか（乖離していないか）」、アクティブ運用の投資信託を選ぶ際は「ベンチマークを上回る成績をあげているか」が、確認しておきたいポイントだ。

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ベンチマークの主なものには何があるか？

投資信託のベンチマークには、下記のようなものがあげられる。

＜国内株式＞
代表的なものとして、前述の東証株価指数（TOPIX）や日経平均株価などがある。TOPIXは、1968年1月4日時点の東京証券取引所の第一部上場銘柄の時価総額を100として、その後の時価総額を指数化したものだ。また、業種別、規模別など様々な種類があるのも特徴だ。
日経平均株価は、東京証券取引所の第一部上場銘柄の中から225銘柄を選定し、当該銘柄を使って算出する株価平均型の指数だ。この225社は日本経済新聞社が選定するため、「日経225」とも呼ばれている。

＜外国株式＞
代表的なものとして、「MSCIコクサイインデックス」や「MSCIワールドインデックス」がよく使われている。どちらも、Morgan Stanley Capital International社が発表している、先進国20カ国以上を対象とした株価指数だ。このほか、新興国を対象とした指数や、規模別、地域別に特化した指数など、さまざまな種類がある。

＜国内債券＞
野村證券金融経済研究所が算出・公表しているもので、日本の公社債の動向をみるために開発された「NOMURA-BPI総合指数」が代表的である。

＜外国債券＞
「シティグループ世界国債インデックス」や「JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス」がよく用いられている。

上記はあくまで代表的なものの列挙であり、ベンチマークは他にも無数に存在する。